દુનિયાના દેશો અમેરિકાના ટ્રેઝરી બોન્ડ વેચીને સોનું ખરીદી રહ્યા છે, જેને કારણે અમેરિકાના ડોલરનું સામ્રાજ્ય કડડભૂસ થવાનો પ્રારંભ થઈ ગયો છે. લગભગ ત્રણ દાયકામાં પહેલી વાર વૈશ્વિક કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા રાખવામાં આવેલા સોનાનું કુલ મૂલ્ય અમેરિકાના ટ્રેઝરી બોન્ડમાં તેમના રોકાણ કરતાં વધી ગયું છે. સેન્ટ્રલ બેંકો પાસે સોનાનો ભંડાર લગભગ ૪ અબજ ડોલર સુધી પહોંચી ગયો છે, જ્યારે અમેરિકન ટ્રેઝરીમાં તેમનું રોકાણ ૩.૫ અબજ ડોલર છે. સોનું યુરોને પાછળ છોડીને યુએસ ડોલર પછી બીજા ક્રમનું સૌથી મોટું આંતરરાષ્ટ્રીય અનામત મૂલ્ય બન્યું છે.
૨૦૨૨ માં અમેરિકા દ્વારા ૪૦૦ અબજ ડોલરની રશિયન સંપત્તિ સ્થગિત કર્યા પછી કેન્દ્રીય બેંકોને ડોલર પર વિશ્વાસ ઊઠી ગયો હોવાથી તેમણે સોનાની ખરીદીને વેગ આપ્યો ત્યાર બાદ આ ફેરફાર આવ્યો છે. સતત ત્રણ વર્ષ સુધી કેન્દ્રીય બેંકોએ વાર્ષિક ૧,૦૦૦ ટનથી વધુ સોનું ખરીદ્યું છે. સોનાના ઊંચા ભાવ હોવા છતાં સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ સુધીમાં આ રકમ વધુ ૬૩૪ ટન થઈ ગઈ છે. સોનાના ભંડારમાં વધારો કરવાથી કેન્દ્રીય બેંકોને ડોલર પરની તેમની નિર્ભરતા ઘટાડવામાં અને ડોલર આધારિત સંપત્તિઓ સાથે સંકળાયેલાં જોખમો ઘટાડવામાં મદદ મળે છે.
જો ડોલરની વિશ્વસનીયતા નબળી પડે તો વધુ સોનું કુલ વિદેશી હૂંડિયામણ અનામતને સ્થિર કરવામાં પણ મદદ કરે છે. નીતિગત અનિશ્ચિતતા, વધતા અમેરિકન દેવાં અને ભૂ-રાજકીય તણાવ વચ્ચે વિશ્લેષકો માને છે કે કેન્દ્રીય બેંકો ધીમે ધીમે ડોલર પરની તેમની નિર્ભરતા ઘટાડી રહી છે અને સોનામાં તેમનો હિસ્સો વધારી રહી છે. આનાથી વૈશ્વિક નાણાંકીય વ્યવસ્થામાં વધુ વિવિધતા આવી શકે છે.
અમેરિકાનું દેવું ૩૮ ટ્રિલિયન ડોલર પર પહોંચી ગયું છે, જેને કોઈ રીતે ભરપાઈ કરી શકાય તેમ નથી. દુનિયાના દેશો અમેરિકાના ટ્રેઝરી બોન્ડ વેચી રહ્યા છે, જેનો અર્થ થાય છે કે હવે અમેરિકાનું દેવું ખરીદવા કે તેને નાણાં ધીરવા કોઈ તૈયાર નથી. પરિસ્થિતિ એવી પેદા થઈ છે કે અમેરિકાનું ફેડરલ રિઝર્વ જ સરકારના ટ્રેઝરી બોન્ડ ખરીદવા નવા ડોલર પેદા કરી રહ્યું છે. ભારતે ૨૦૧૮ થી ધીમે ધીમે તેના સોનાના ભંડારમાં વધારો કરવાનું શરૂ કર્યું.
રશિયા અને ચીનથી વિપરીત ભારતે ૨૦૨૪ સુધી અમેરિકન સરકારના ટ્રેઝરી બોન્ડમાં ભારે રોકાણ કરવાનું ચાલુ રાખ્યું હતું. આનો હેતુ વિકાસશીલ અર્થતંત્રમાં વધારાની વિદેશી મૂડીનો પ્રવાહ લાવવાનો હતો. ચીને ડી-ડોલરાઇઝેશન નીતિના ભાગ રૂપે અમેરિકન દેવાંના તેના હોલ્ડિંગમાં ઝડપથી ઘટાડો કર્યો હતો. જો કે, ૨૦૨૬ ની શરૂઆતમાં, ભારતે પણ પોતાનું વલણ બદલી નાખ્યું હતું. અમેરિકાના ટ્રેઝરી બોન્ડમાં ભારતનું હોલ્ડિંગ હવે ૨૧ ટકા છે. વૈશ્વિક નાણાંકીય જોખમો સામે રક્ષણ મેળવવા માટે ભારતે હવે સોના અને અન્ય નોન-ડોલર સંપત્તિઓમાં રોકાણ વધાર્યું છે.
સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ સુધીમાં ચીનના કુલ આંતરરાષ્ટ્રીય અનામતમાં સોનાનો હિસ્સો ૭.૬ ટકા હતો. રશિયાના આંતરરાષ્ટ્રીય અનામતમાં સોનાનો હિસ્સો ૪૧.૩ ટકા હતો, જ્યારે ભારતના કુલ આંતરરાષ્ટ્રીય અનામતમાં સોનાનો હિસ્સો ૧૩.૫૭ ટકા હતો. રશિયાએ ૨૦૨૪ માં તેના બ્રિક્સ પ્રમુખપદ દરમિયાન બ્રિક્સ ક્રોસ-બોર્ડર પેમેન્ટ્સ ઇનિશિયેટિવ (BCBPI) નો પ્રસ્તાવ મૂક્યો હતો.
આ વ્યવસ્થાનો ઉદ્દેશ સભ્ય દેશો વચ્ચે તેમનાં રાષ્ટ્રીય ચલણોમાં વેપારને સરળ બનાવવા અને અમેરિકન ડોલર-આધારિત નાણાંકીય વ્યવસ્થા પરની તેમની નિર્ભરતા ઘટાડવાનો છે. વિશ્લેષકો માને છે કે આ વલણ ચાઇનીઝ રેનમિન્બી (ચીની ચલણ) ના વ્યાપક આંતરરાષ્ટ્રીય ઉપયોગ માટે નવી તકો પણ ઊભી કરે છે. ચીનના વધતા સોનાના ભંડારને વૈશ્વિક નાણાંકીય વ્યવસ્થામાં રેન્મિન્બીની વધતી ભૂમિકામાં વિશ્વાસ મજબૂત બનાવવા તરીકે જોવામાં આવે છે.
બ્રિક્સ ખાસ કરીને વિશ્વના બે સૌથી મોટા ઉત્પાદક દેશો ચીન અને રશિયા માટે તેમના સોનાના ભંડારમાં વધારો કરવો એ નવી વાત નથી. ૨૦૦૮ ની વૈશ્વિક નાણાંકીય કટોકટી પછી બંને દેશોએ તેમના સોનાના ભંડારમાં વધારો કરવાનું શરૂ કર્યું. તે કટોકટીએ અમેરિકાની બેંકિંગ સિસ્ટમની નબળાઈઓ ઉજાગર કરી અને ઊભરતાં અર્થતંત્રોને ડોલર-મૂળભૂત સંપત્તિઓમાં રોકાણ સાથે સંકળાયેલાં જોખમો પર પુનર્વિચાર કરવાની ફરજ પાડી હતી.
જો કે, બંને દેશોના અભિગમો અલગ રહ્યા છે. રશિયાએ મોટા પાયે અને સતત ખરીદીની નીતિ અપનાવી છે. યુક્રેન પરના આક્રમણ અને વ્યાપક પશ્ચિમી પ્રતિબંધો વચ્ચે, ૨૦૨૨ માં રશિયાના સોનાના ભંડાર ટોચ પર પહોંચ્યા. આ પછી રશિયાનો અનામત જથ્થો મોટા ભાગે સ્થિર રહ્યો. ૨૦૨૫ માં રશિયાએ તેના સ્થાનિક બજેટ ખાધને પહોંચી વળવા માટે તેના સોનાના ભંડારનો એક ભાગ વેચી દીધો હોવાના અહેવાલ છે. ચીનનું વલણ વ્યૂહાત્મક અને ભાવ-આધારિત હતું. પીપલ્સ બેંક ઓફ ચાઇના સામાન્ય રીતે જ્યારે આંતરરાષ્ટ્રીય સોનાના ભાવ ઘટે છે ત્યારે સોનાની ખરીદીમાં વધારો કરે છે.
ચીનની અત્યાર સુધીની સૌથી મોટી વાર્ષિક ખરીદી ૨૦૧૫ માં ૭૦૮.૨૨ ટન હતી. આ ખરીદી યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા ૨૦૧૩ માં તેના બોન્ડ-ખરીદી કાર્યક્રમ, જેને સામાન્ય રીતે ટેપર ટેન્ટ્રમ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, તેને ધીમે ધીમે ઘટાડવાની જાહેરાત બાદ થઈ હતી. ૨૦૨૩ પછી ચીને તેના સોનાના સંચયમાં ઘટાડો કર્યો, પરંતુ ઓછી માત્રામાં ખરીદી કરવાનું ચાલુ રાખ્યું. આ સૂચવે છે કે ચીન તેના સોનાના ભંડાર વધારવાની લાંબા ગાળાની વ્યૂહરચના માટે પ્રતિબદ્ધ છે.
ડી-ડોલરાઇઝેશન વચ્ચે વૈશ્વિક અનામત સોના તરફ વળી રહી છે. રશિયાએ લંડન મેટલ એક્સચેન્જ જેવા પશ્ચિમી પ્લેટફોર્મના વિકલ્પ તરીકે બ્રિક્સ પ્રિશિયસ મેટલ્સ એક્સચેન્જ બનાવવાની દરખાસ્ત કરી છે. તેનો હેતુ વેપારને પ્રતિબંધોની અસરોથી બચાવવાનો છે. જો કે, ૨૦૨૫ માં બ્રાઝિલમાં યોજાયેલા બ્રિક્સ સમિટ સુધી આ દરખાસ્ત પર કોઈ નક્કર પ્રગતિ થઈ ન હતી. આનું એક કારણ ચીનની હાલની સોનાની બજાર વ્યવસ્થા હોવાનું માનવામાં આવે છે. ચીન પહેલાંથી જ રેનમિન્બી-સંપ્રદાયના શાંઘાઈ ગોલ્ડ એક્સચેન્જનું સંચાલન કરે છે અને હોંગકોંગમાં પ્રમાણિત બુલિયન વોલ્ટ ધરાવે છે. હોંગકોંગમાં આંતરરાષ્ટ્રીય સોનાના વેપાર કેન્દ્રની સ્થાપના કરવાની પણ યોજના છે. તેથી, ચીન માટે નવા BRICS એક્સચેન્જ બનાવવા કરતાં વૈશ્વિક બુલિયન બજારમાં તેની સ્થાપિત ભૂમિકાનો ઉપયોગ કરવો વધુ વ્યવહારુ માનવામાં આવે છે.
રશિયા ૨૦૨૨ થી બ્રિક્સ બાસ્કેટ-આધારિત અનામત ચલણનો સૌથી વધુ સમર્થક રહ્યો છે. આમાં સોના અથવા અન્ય કોમોડિટીઝ સાથે સંકળાયેલા ચલણ માટેનાં સૂચનો પણ સામેલ છે. જો કે, આ બધા પ્રસ્તાવો હાલમાં ચર્ચાના તબક્કામાં છે. વધુ વ્યાપક રીતે, આર્થિક વિકાસ સ્તરો, નીતિગત પ્રાથમિકતાઓ અને વિદેશ નીતિમાં તફાવતોને કારણે BRICS માં મર્યાદિત સંકલન છે. આ સ્થાનિક ચલણોમાં વેપાર વધારવાના પ્રયાસોને અસર કરે છે, જે મોટા ભાગે વેપાર સંતુલન અને પ્રવાહિતાની ઉપલબ્ધતા પર આધાર રાખે છે. ભારત અને ચીન વચ્ચેની ૧૦૨.૫ અબજ ડોલરની વેપાર ખાધ આ પડકારને સ્પષ્ટપણે દર્શાવે છે. જો દ્વિપક્ષીય વેપાર રૂપિયામાં કરવામાં આવે તો ચીન મર્યાદિત આંતરરાષ્ટ્રીય ઉપયોગ સાથે મોટી માત્રામાં ચલણ એકઠું કરશે.
ચીનના વધતા સોનાના ભંડારથી રેન્મિન્બીની સ્થિરતા અને વિશ્વસનીયતા અંગેની ધારણાઓ મજબૂત થઈ છે. ૨૦૦૯ માં ચીને રેન્મિન્બીનું આંતરરાષ્ટ્રીયકરણ કરવાનો કાર્યક્રમ શરૂ કર્યો ત્યારથી, પીપલ્સ બેંક ઓફ ચાઇનાએ ૩૨ દ્વિપક્ષીય સ્થાનિક ચલણ વિનિમય કરારો કર્યા છે. તેમનું કુલ મૂલ્ય લગભગ ૪.૫ અબજ યુઆન છે, જેમાંથી લગભગ અડધાં એશિયન અર્થતંત્રો સાથેના કરારો છે. આ ભાગીદાર દેશોમાંથી ૧૫ ચીન સાથે કોમોડિટીઝનો વેપાર કરે છે.
– આ લેખમાં પ્રગટ થયેલાં વિચારો લેખકનાં પોતાના છે.
