યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે બધા દેશો પર ટેરિફ જાહેર કર્યા પછી વૈશ્વિક વેપાર યુદ્ધની આશંકા સાથે 7 એપ્રિલના રોજ ભારતીય બજારોને મોટો ફટકો પડ્યો હતો. સેન્સેક્સ નિફ્ટી ક્રેશ પહેલા વોલ સ્ટ્રીટ અને જાપાન, સિંગાપોર અને ચીન જેવા અન્ય મુખ્ય એશિયન બજારોમાં ભારે ઘટાડો થયો હતો. સૌથી વધુ અસરગ્રસ્ત શેરોમાં આઇટી કંપનીઓનો સમાવેશ થાય છે, જે યુએસમાંથી નોંધપાત્ર આવક મેળવે છે. તાતા સ્ટીલમાં 8 ટકાથી વધુનો ઘટાડો થયો, ત્યાર બાદ તાતા મોટર્સમાં 7 ટકાથી વધુનો ઘટાડો થયો હતો. એચસીએલ ટેક્નોલોજીસ, ટેક મહિન્દ્રા, ઇન્ફોસીસ, લાર્સન એન્ડ ટુબ્રો, તાતા કન્સલ્ટન્સી સર્વિસિસ અને રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ અન્ય મોટા ઘટાડા હતા.
કોવિડ રોગચાળા પછી ભારતીય બજારોમાં આ ક્રેશ સૌથી ખરાબ શરૂઆત છે. બજારો કેમ તૂટી રહ્યા છે? ટ્રમ્પ દ્વારા યુએસના તમામ વેપાર ભાગીદારો પર ટેરિફ જાહેર કરાયેલા વિશ્વભરના બજારોમાં ભારે ઊથલપાથલ જોવા મળી રહી છે. તેનાથી વૈશ્વિક વેપાર યુદ્ધનો ભય પણ વધ્યો છે, ચીન, કેનેડા અને મેક્સિકો જેવા ઘણા દેશો પહેલેથી જ બદલો લેવાની યોજના બનાવી રહ્યા છે.અમેરિકા અને ચીન બંને દ્વારા ટેરિફમાં તીવ્ર વધારો ફુગાવો વધારી શકે છે, વૈશ્વિક વિકાસ ધીમો પડી શકે છે અને વેપાર તણાવમાં વધારો કરી શકે છે. ઘણા લોકો જે માનતા હતા કે ટ્રમ્પ ટેરિફ લાદે એવી શક્યતા ઓછી છે તેઓ હવે ખોટા સાબિત થયા છે. કેટલાક નિષ્ણાતો માને છે કે આ ટેરિફ ટકશે નહીં.
એક શક્યતા એ છે કે અમેરિકન શેરબજારમાં ઊલટફેર અને તેમના પોતાના સમર્થકોના દબાણને કારણે ટ્રમ્પને ટેરિફ વધારવામાં શાંતિ રાખવી પડશે. બીજું, અમેરિકન રાષ્ટ્રપતિ વાસ્તવમાં વિયેતનામ અથવા કંબોડિયા જેવા કેટલાક દેશો પાસેથી છૂટછાટો મેળવવામાં સફળ થઈ શકે છે. એકવાર આવું થાય તો ટ્રમ્પ વિજય જાહેર કરી શકે છે અને ઓછામાં ઓછું આંશિક રીતે પાછું ખેંચી શકે છે. આગળ વધતી બીજી શક્યતા એ છે કે યુએસ કોંગ્રેસ ટેરિફ પર વ્હાઇટ હાઉસને આપવામાં આવેલી સત્તા પાછી ખેંચવા માટે પગલું ભરી શકે છે.
રાષ્ટ્રપતિની કટોકટીની સત્તાઓના ઉપયોગને લઈને કાનૂની પડકારો પણ છે, જે સ્પષ્ટપણે કટોકટી નથી. કેટલાક નિષ્ણાતો કહે છે કે, ભારતીય ઉદ્યોગ માટે કેટલાક સારા સમાચાર છે, કારણ કે યુએસએ ભારતીય માલ પર ટેરિફ 27થી ઘટાડીને 26 ટકા કર્યો છે. ફાર્મા, કોપર, બુલિયન, સેમિકન્ડક્ટર, ઊર્જા અને ખનિજ ક્ષેત્રોને છૂટછાટો આપવામાં આવી છે. ભારતીય દૃષ્ટિકોણથીટ્રમ્પના ટેરિફથી ભારતના કાપડ અને ગાર્મેન્ટ નિકાસ જેવા કેટલાક ક્ષેત્રોને ફાયદો થઈ શકે છે, જે તેમને બાંગ્લાદેશ અને વિયેતનામ કરતાં વધુ ફાયદો અપાવશે.
ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને ટેલિકોમમાં આપણી કંપનીઓ વિયેતનામ અને થાઇલેન્ડ કરતાં ફાયદો મેળવી શકે છે. ભારતના વિશાળ ફાર્મા ઉદ્યોગને યુએસ ટેરિફથી મુક્ત રાખવામાં આવ્યો છે. આપણે ભૂલવું ન જોઈએ કે ટ્રમ્પના ટેરિફ નિર્ણાયક નથી. વધુ ફેરફારો થવાના છે. ભૂતકાળના અનુભવથી, આપણે અનુમાન કરી શકીએ છીએ કે અમેરિકા ભારતના કૃષિ ક્ષેત્રમાં સુધારા અને લઘુત્તમ ટેકાના ભાવ નાબૂદ કરવા માટે કહી શકે છે.
અમેરિકા તેની દવાઓ માટે રક્ષણ મેળવવા માટે આપણા પેટન્ટ કાયદાઓમાં ફેરફાર માટે પણ કહી શકે છે. તે એમેઝોન અને વોલમાર્ટ માટે ભારતીય ગ્રાહકોને સીધા ઉત્પાદનો વેચવા માટે છૂટછાટો પણ માંગી શકે છે. આપણે આ સ્વીકારવાની જરૂર નથી અને તેના બદલે આપણા ઉત્પાદન ક્ષેત્ર, આપણા સ્થાનિક બજાર અને નિકાસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ. જો ટ્રમ્પનું સૂત્ર ‘અમેરિકા ફર્સ્ટ’ છે તો મોદીનું સૂત્ર ‘ઇન્ડિયા ફર્સ્ટ’ છે. શું આપણે વિશ્વભરમાં સર્જાયેલી આ કટોકટીને તકમાં રૂપાંતરિત કરી શકીએ છીએ? કદાચ, ખૂબ જ મોટી ‘હા.’ તેના માટે આપણી માનસિકતામાં પરિવર્તનની જરૂર છે. સૌપ્રથમ, આપણે આપણા ઉત્પાદન ક્ષેત્રને પ્રોત્સાહન આપી શકીએ છીએ અને આપણા મેક ઇન ઇન્ડિયા મિશનને ઝડપી બનાવી શકીએ છીએ.
તેના માટે આપણે આપણી માળખાગત સુવિધાઓને વેગ આપવો જોઈએ, આપણા શ્રમ કાયદાઓમાં સુધારો કરવો જોઈએ, ભારતીય વ્યવસાયના માર્ગમાં આવતા અવરોધોને દૂર કરવા જોઈએ અને સૌથી મહત્ત્વપૂર્ણ, આપણા વ્યવસાય જગત વિશેની આપણી માનસિકતા બદલવી જોઈએ. આપણે દરેક વેપારી અને ઉદ્યોગપતિને બેઈમાન માનવાનું બંધ કરવું જોઈએ અને તેના બદલે એ જોવું જોઈએ કે તેઓ કેટલી રોજગારીની તકો અને માળખાગત સુવિધાઓનું નિર્માણ કરી રહ્યા છે. તો જ આપણે આ ‘ટેરિફ વોર’ને એક મોટી તકમાં રૂપાંતરિત કરી શકીશું. જો આપણે વ્યવસાય અને અર્થતંત્રની દુનિયામાં આપણું પોતાનું સ્થાન બનાવવું હોય તો આપણે આપણા ઉદ્યોગપતિઓને માન આપવાની અને વ્યવસાયની દૃષ્ટિએ વિચારવાની જરૂર છે. વ્યાપાર વિશ્લેષકો કહે છે કે બીજો કોઈ રસ્તો નથી.
ભારતના નાણાકીય બજારના ઇતિહાસમાં કેટલાક ટોચના સિંગલ-મોટા શેરબજારના ક્રેશ પર એક નજર કરીએ. 1. હર્ષદ મહેતા કૌભાંડ ક્રેશ (૧૯૯૨): આ પહેલી વાર હતું જ્યારે ભારતના શેરબજારમાં મોટી ઊથલપાથલ થઈ હતી. ૨૮ એપ્રિલ, ૧૯૯૨ના રોજ બજારમાં તેનો સૌથી મોટો એક દિવસનો ઘટાડો નોંધાયો હતો, જેમાં સેન્સેક્સ ૫૭૦ પોઇન્ટ અથવા ૧૨.૭ ટકા ઘટ્યો હતો. 2. કેતન પારેખ કૌભાંડનો કડાકો (2001): બ્રોકર કેતન પારેખ સાથે સંકળાયેલા બીજા એક કૌભાંડ બાદ 2 માર્ચ, 2001ના રોજ સેન્સેક્સ 176 પોઇન્ટ અથવા 4.13 ટકા ઘટ્યો. 3. ચૂંટણી આઘાતનો કડાકો (2004): 17 મે, 2004ના રોજ યુનાઇટેડ પ્રોગ્રેસિવ એલાયન્સ (યુપીએ)ના અણધાર્યા વિજય પછી સેન્સેક્સ 11.1 ટકા ઘટ્યો હતો.
4. વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટીનો કડાકો (2008): વૈશ્વિક મંદી અને વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (એફઆઈઆઈ) દ્વારા વેચવાલીની આશંકા વચ્ચે 21 જાન્યુઆરી, 2008ના રોજ સેન્સેક્સ 1,408 પોઇન્ટ અથવા 7.4 ટકા ઘટ્યો હતો. 5. કોવિડ-19 રોગચાળો કડાકો (2020): કોવિડ-19 ફાટી નીકળવાની વચ્ચે 23 માર્ચ, 2020ના રોજ સેન્સેક્સ 3,935 પોઇન્ટ અથવા 13.2 ટકા તૂટી ગયો. દેશવ્યાપી લોકડાઉનની જાહેરાતથી રોકાણકારો અને સામાન્ય માણસમાં ભય ફેલાયો હતો. આ અને આવી કટોકટીનો અંત કેવી રીતે આવ્યો? ચાલો આ ક્રેશમાંથી શીખેલા પાઠ યાદ કરવાનો પ્રયાસ કરીએ.
– આ લેખમાં પ્રગટ થયેલાં વિચારો લેખકનાં પોતાના છે.
યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે બધા દેશો પર ટેરિફ જાહેર કર્યા પછી વૈશ્વિક વેપાર યુદ્ધની આશંકા સાથે 7 એપ્રિલના રોજ ભારતીય બજારોને મોટો ફટકો પડ્યો હતો. સેન્સેક્સ નિફ્ટી ક્રેશ પહેલા વોલ સ્ટ્રીટ અને જાપાન, સિંગાપોર અને ચીન જેવા અન્ય મુખ્ય એશિયન બજારોમાં ભારે ઘટાડો થયો હતો. સૌથી વધુ અસરગ્રસ્ત શેરોમાં આઇટી કંપનીઓનો સમાવેશ થાય છે, જે યુએસમાંથી નોંધપાત્ર આવક મેળવે છે. તાતા સ્ટીલમાં 8 ટકાથી વધુનો ઘટાડો થયો, ત્યાર બાદ તાતા મોટર્સમાં 7 ટકાથી વધુનો ઘટાડો થયો હતો. એચસીએલ ટેક્નોલોજીસ, ટેક મહિન્દ્રા, ઇન્ફોસીસ, લાર્સન એન્ડ ટુબ્રો, તાતા કન્સલ્ટન્સી સર્વિસિસ અને રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ અન્ય મોટા ઘટાડા હતા.
કોવિડ રોગચાળા પછી ભારતીય બજારોમાં આ ક્રેશ સૌથી ખરાબ શરૂઆત છે. બજારો કેમ તૂટી રહ્યા છે? ટ્રમ્પ દ્વારા યુએસના તમામ વેપાર ભાગીદારો પર ટેરિફ જાહેર કરાયેલા વિશ્વભરના બજારોમાં ભારે ઊથલપાથલ જોવા મળી રહી છે. તેનાથી વૈશ્વિક વેપાર યુદ્ધનો ભય પણ વધ્યો છે, ચીન, કેનેડા અને મેક્સિકો જેવા ઘણા દેશો પહેલેથી જ બદલો લેવાની યોજના બનાવી રહ્યા છે.અમેરિકા અને ચીન બંને દ્વારા ટેરિફમાં તીવ્ર વધારો ફુગાવો વધારી શકે છે, વૈશ્વિક વિકાસ ધીમો પડી શકે છે અને વેપાર તણાવમાં વધારો કરી શકે છે. ઘણા લોકો જે માનતા હતા કે ટ્રમ્પ ટેરિફ લાદે એવી શક્યતા ઓછી છે તેઓ હવે ખોટા સાબિત થયા છે. કેટલાક નિષ્ણાતો માને છે કે આ ટેરિફ ટકશે નહીં.
એક શક્યતા એ છે કે અમેરિકન શેરબજારમાં ઊલટફેર અને તેમના પોતાના સમર્થકોના દબાણને કારણે ટ્રમ્પને ટેરિફ વધારવામાં શાંતિ રાખવી પડશે. બીજું, અમેરિકન રાષ્ટ્રપતિ વાસ્તવમાં વિયેતનામ અથવા કંબોડિયા જેવા કેટલાક દેશો પાસેથી છૂટછાટો મેળવવામાં સફળ થઈ શકે છે. એકવાર આવું થાય તો ટ્રમ્પ વિજય જાહેર કરી શકે છે અને ઓછામાં ઓછું આંશિક રીતે પાછું ખેંચી શકે છે. આગળ વધતી બીજી શક્યતા એ છે કે યુએસ કોંગ્રેસ ટેરિફ પર વ્હાઇટ હાઉસને આપવામાં આવેલી સત્તા પાછી ખેંચવા માટે પગલું ભરી શકે છે.
રાષ્ટ્રપતિની કટોકટીની સત્તાઓના ઉપયોગને લઈને કાનૂની પડકારો પણ છે, જે સ્પષ્ટપણે કટોકટી નથી. કેટલાક નિષ્ણાતો કહે છે કે, ભારતીય ઉદ્યોગ માટે કેટલાક સારા સમાચાર છે, કારણ કે યુએસએ ભારતીય માલ પર ટેરિફ 27થી ઘટાડીને 26 ટકા કર્યો છે. ફાર્મા, કોપર, બુલિયન, સેમિકન્ડક્ટર, ઊર્જા અને ખનિજ ક્ષેત્રોને છૂટછાટો આપવામાં આવી છે. ભારતીય દૃષ્ટિકોણથીટ્રમ્પના ટેરિફથી ભારતના કાપડ અને ગાર્મેન્ટ નિકાસ જેવા કેટલાક ક્ષેત્રોને ફાયદો થઈ શકે છે, જે તેમને બાંગ્લાદેશ અને વિયેતનામ કરતાં વધુ ફાયદો અપાવશે.
ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને ટેલિકોમમાં આપણી કંપનીઓ વિયેતનામ અને થાઇલેન્ડ કરતાં ફાયદો મેળવી શકે છે. ભારતના વિશાળ ફાર્મા ઉદ્યોગને યુએસ ટેરિફથી મુક્ત રાખવામાં આવ્યો છે. આપણે ભૂલવું ન જોઈએ કે ટ્રમ્પના ટેરિફ નિર્ણાયક નથી. વધુ ફેરફારો થવાના છે. ભૂતકાળના અનુભવથી, આપણે અનુમાન કરી શકીએ છીએ કે અમેરિકા ભારતના કૃષિ ક્ષેત્રમાં સુધારા અને લઘુત્તમ ટેકાના ભાવ નાબૂદ કરવા માટે કહી શકે છે.
અમેરિકા તેની દવાઓ માટે રક્ષણ મેળવવા માટે આપણા પેટન્ટ કાયદાઓમાં ફેરફાર માટે પણ કહી શકે છે. તે એમેઝોન અને વોલમાર્ટ માટે ભારતીય ગ્રાહકોને સીધા ઉત્પાદનો વેચવા માટે છૂટછાટો પણ માંગી શકે છે. આપણે આ સ્વીકારવાની જરૂર નથી અને તેના બદલે આપણા ઉત્પાદન ક્ષેત્ર, આપણા સ્થાનિક બજાર અને નિકાસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ. જો ટ્રમ્પનું સૂત્ર ‘અમેરિકા ફર્સ્ટ’ છે તો મોદીનું સૂત્ર ‘ઇન્ડિયા ફર્સ્ટ’ છે. શું આપણે વિશ્વભરમાં સર્જાયેલી આ કટોકટીને તકમાં રૂપાંતરિત કરી શકીએ છીએ? કદાચ, ખૂબ જ મોટી ‘હા.’ તેના માટે આપણી માનસિકતામાં પરિવર્તનની જરૂર છે. સૌપ્રથમ, આપણે આપણા ઉત્પાદન ક્ષેત્રને પ્રોત્સાહન આપી શકીએ છીએ અને આપણા મેક ઇન ઇન્ડિયા મિશનને ઝડપી બનાવી શકીએ છીએ.
તેના માટે આપણે આપણી માળખાગત સુવિધાઓને વેગ આપવો જોઈએ, આપણા શ્રમ કાયદાઓમાં સુધારો કરવો જોઈએ, ભારતીય વ્યવસાયના માર્ગમાં આવતા અવરોધોને દૂર કરવા જોઈએ અને સૌથી મહત્ત્વપૂર્ણ, આપણા વ્યવસાય જગત વિશેની આપણી માનસિકતા બદલવી જોઈએ. આપણે દરેક વેપારી અને ઉદ્યોગપતિને બેઈમાન માનવાનું બંધ કરવું જોઈએ અને તેના બદલે એ જોવું જોઈએ કે તેઓ કેટલી રોજગારીની તકો અને માળખાગત સુવિધાઓનું નિર્માણ કરી રહ્યા છે. તો જ આપણે આ ‘ટેરિફ વોર’ને એક મોટી તકમાં રૂપાંતરિત કરી શકીશું. જો આપણે વ્યવસાય અને અર્થતંત્રની દુનિયામાં આપણું પોતાનું સ્થાન બનાવવું હોય તો આપણે આપણા ઉદ્યોગપતિઓને માન આપવાની અને વ્યવસાયની દૃષ્ટિએ વિચારવાની જરૂર છે. વ્યાપાર વિશ્લેષકો કહે છે કે બીજો કોઈ રસ્તો નથી.
ભારતના નાણાકીય બજારના ઇતિહાસમાં કેટલાક ટોચના સિંગલ-મોટા શેરબજારના ક્રેશ પર એક નજર કરીએ. 1. હર્ષદ મહેતા કૌભાંડ ક્રેશ (૧૯૯૨): આ પહેલી વાર હતું જ્યારે ભારતના શેરબજારમાં મોટી ઊથલપાથલ થઈ હતી. ૨૮ એપ્રિલ, ૧૯૯૨ના રોજ બજારમાં તેનો સૌથી મોટો એક દિવસનો ઘટાડો નોંધાયો હતો, જેમાં સેન્સેક્સ ૫૭૦ પોઇન્ટ અથવા ૧૨.૭ ટકા ઘટ્યો હતો. 2. કેતન પારેખ કૌભાંડનો કડાકો (2001): બ્રોકર કેતન પારેખ સાથે સંકળાયેલા બીજા એક કૌભાંડ બાદ 2 માર્ચ, 2001ના રોજ સેન્સેક્સ 176 પોઇન્ટ અથવા 4.13 ટકા ઘટ્યો. 3. ચૂંટણી આઘાતનો કડાકો (2004): 17 મે, 2004ના રોજ યુનાઇટેડ પ્રોગ્રેસિવ એલાયન્સ (યુપીએ)ના અણધાર્યા વિજય પછી સેન્સેક્સ 11.1 ટકા ઘટ્યો હતો.
4. વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટીનો કડાકો (2008): વૈશ્વિક મંદી અને વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (એફઆઈઆઈ) દ્વારા વેચવાલીની આશંકા વચ્ચે 21 જાન્યુઆરી, 2008ના રોજ સેન્સેક્સ 1,408 પોઇન્ટ અથવા 7.4 ટકા ઘટ્યો હતો. 5. કોવિડ-19 રોગચાળો કડાકો (2020): કોવિડ-19 ફાટી નીકળવાની વચ્ચે 23 માર્ચ, 2020ના રોજ સેન્સેક્સ 3,935 પોઇન્ટ અથવા 13.2 ટકા તૂટી ગયો. દેશવ્યાપી લોકડાઉનની જાહેરાતથી રોકાણકારો અને સામાન્ય માણસમાં ભય ફેલાયો હતો. આ અને આવી કટોકટીનો અંત કેવી રીતે આવ્યો? ચાલો આ ક્રેશમાંથી શીખેલા પાઠ યાદ કરવાનો પ્રયાસ કરીએ.
– આ લેખમાં પ્રગટ થયેલાં વિચારો લેખકનાં પોતાના છે.