ગુરુવારે ભારતીય શેરબજાર ઐતિહાસિક ઊંચાઇને સ્પર્શીને પ્રથમ વખત 50,000 ની સપાટીને વટાવી ગયું હતું, જોકે સેન્સેક્સ ટ્રેડિંગના અંતે 49,625 પોઇન્ટ પર દિવસનો અંત લાવ્યો હતો. પરંતુ એક વાત ચોક્કસ છે કે સેન્સેક્સ હવે 50,000 થી થોડાક પગથિયા દૂર છે. સેન્સેક્સ ગયા વર્ષે માર્ચમાં 25,000 પર પહોંચ્યો હતો અને તે ત્યાંથી ઝડપથી આગળ વધ્યો છે.
તેથી, અપેક્ષા રાખી શકાય છે કે શેરબજારમાં વધુ વૃદ્ધિ થશે. ભારતીય શેરબજારના આ ઐતિહાસિક વિકાસ પાછળ ચાર મૂળભૂત કારણો છે. આનું પ્રથમ કારણ છે – ગ્લોબલ લિક્વિડિટી. માર્ચથી, ગ્લોબલ સેન્ટ્રલ બેંકે વૈશ્વિક અર્થતંત્રમાં નાણાં રેડવાની શરૂઆત કરી, તેમાંથી કેટલાક ભારતીય બજારમાં પણ આવી ગયા છે.
ગયા વર્ષે વિદેશી રોકાણકારોએ ભારતીય શેરબજારમાં આશરે 1.5 લાખ કરોડ રૂપિયાનું રોકાણ કર્યું હતું. આનું બીજું કારણ ફંડામેન્ટલ્સ છે. ગયા વર્ષે આપણી અર્થવ્યવસ્થામાં ભારે ઘટાડો થયો હતો.
ભારતીય અર્થતંત્રમાં 23 ટકાનો ઘટાડો થયો છે. 1950 પછી પહેલીવાર, વર્ષ 2020-21 એ ભારતમાં નકારાત્મક વિકાસનું વર્ષ છે. વિકાસ દર ઘટતાંની સાથે જ બજારને તે સમજાયું અને શેરબજાર ખૂબ ઝડપથી નીચે આવી ગયું.
પરંતુ હવે એવી અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે કે વર્ષ 2021-22માં ખૂબ જ ઝડપથી વૃદ્ધિ થશે. જીડીપીમાં પણ લગભગ દસ ટકાનો વિકાસ થશે અને કોર્પોરેટ કમાણીમાં આશરે 10 ટકાનો વધારો થવાની ધારણા છે. શેરબજાર દૂરદૂર છે અને આગળ જુએ છે, તેથી અર્થતંત્ર પાટા પર પાછા ફરવાની આશામાં શેર બજાર ઝડપથી વિકસ્યું છે. ત્રીજું કારણ મોમેન્ટમ છે. આ ગતિ સરકારના નિર્ણયોથી આવી રહી છે.
એક, રિઝર્વ બેંકે વ્યાજના દરમાં ઘટાડો કર્યો, જેણે બજારમાં જબરદસ્ત પ્રવાહીતા લાવી હતી. આને કારણે કંપનીઓ તેમના દેવાના બોજને ઘણી હદ સુધી ઘટાડવામાં સક્ષમ બની હતી અને તેમની વ્યાજની જવાબદારી ઘટી હતી. આ ઉપરાંત સરકારે માળખાકીય સુધારાનાં પગલાં લીધાં. સરકારે તાત્કાલિક રાહત આપી ન હતી, પરંતુ હવે સુધારણા અમલી બન્યા હોવાનું દેખાઈ રહ્યું છે.
આ બધુ બજારને વેગ આપે છે. અને ચોથા નવા રોકાણકારોની પ્રવેશ છે. છેલ્લાં દસ મહિનામાં ભારતીય શેર બજારમાં આશરે એક કરોડ નવા ખાતા ખોલવામાં આવ્યા હતા અને નવા શેર ભારતીય શેરબજારમાં આવી રહ્યા છે. તેની અસર શેરબજારમાં પણ પડી છે. જો બિડેનનું યુએસ પ્રમુખ બનવું પણ તાત્કાલિક કારણોમાં ગણી શકાય, કેમ કે બિડેને 19 ટ્રિલિયન ડોલરના સ્ટિમ્યુલસ પેકેજની જાહેરાત કરી હતી.
એપ્રિલના અંતમાં અને નવેમ્બરના અંતમાં યુ.એસ. માં રાહત પેકેજીસ આપવામાં આવી ત્યારે પણ છેલ્લી વાર જોવાયું કે તેમાંના કેટલાક નાણાં શેરબજારમાં અને વપરાશમાં પણ આવ્યા છે. જો ટ્રમ્પ પણ ત્યાં હોત અને રાહત પેકેજ આપવામાં આવે તો બજારમાં વધારો થયો હોત કારણ કે બજાર રાહત પેકેજની રાહ જોઈ રહ્યું હતું. હા, બિડેનના આગમન સાથે બજારની ભાવનાઓ થોડી સકારાત્મક થઈ ગઈ હશે, કેમ કે સારી વિદેશ નીતિ અને શાંતિની અપેક્ષા વધારે છે.
યુ.એસ.ના રાહત પેકેજને કારણે અમેરિકન ડોલર થોડો નબળો પડી જશે જ્યારે ડોલર નબળો હોય ત્યારે ઉભરતા બજારોમાં પૈસા આવે છે અને ભારતને તેનો હિસ્સો મળે છે. તેના કારણે પણ આપણે જોઈ રહ્યા છીએ કે બજાર આગળ ચાલે છે. કેન્દ્રીય બજેટ આવતા કેટલાક દિવસોમાં આવી રહ્યું છે.
રોકાણકારો અપેક્ષા રાખે છે કે સરકાર અર્થવ્યવસ્થામાં પૈસા લગાવે. જ્યાં પણ અર્થવ્યવસ્થા નબળી પડી છે ત્યાં સરકાર થોડી રાહત આપશે. રોકડ પરિવહન માટે લોકોના ખિસ્સામાં પૈસા મૂકશે અને ગ્રામીણ અર્થતંત્રમાં વધુ રોકાણ કરશે. આ તમામ રોકાણકારોને આશા છે કે અર્થતંત્રનું સકારાત્મક ચક્ર ચાલવાનું શરૂ થશે અને વૃદ્ધિમાં ગતિ આવશે.
તેથી જ બજારમાં આટલો ઉત્સાહ જોવા મળી રહ્યો છે. શેર બજારમાં પ્રમોટરો, પછી તે સરકારી હોય કે ખાનગી પ્રમોટરો, લગભગ પચાસ ટકા શેર હોય છે. વિદેશી રોકાણકારો પાસે ભારતીય શેરનો 23 ટકા હિસ્સો અને ભારતીય સંસ્થાઓ (મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ, વીમા કંપનીઓ) અને છૂટક રોકાણકારોનો હિસ્સો આશરે 27 ટકા છે. આ રીતે, વિદેશી રોકાણકારો કરતા સ્થાનિક રોકાણકારોના શેર વધુ હોય છે.
પરંતુ જ્યારે વિદેશી રોકાણકારો શેરબજારમાંથી નાણાં ઉપાડે છે ત્યારે બજાર નીચે આવે છે અને જ્યારે તેઓ રોકાણ કરે છે ત્યારે બજાર આગળ વધે છે. તેમની અસર ચોક્કસપણે હાંસિયા પર છે, કારણ કે પ્રમોટરો વધુ ચાલાકી કરતા નથી, પરંતુ વિદેશી રોકાણકારોને કારણે વિદેશી બજારમાં વધુ પ્રવાહ જોવા મળી રહ્યો છે.
જ્યારે ઇન્ડેક્સ આગળ વધે છે, તેનો અર્થ એ છે કે બજાર આગળ વધી રહ્યું છે, તેની ઘટક કંપનીઓની કિંમતોમાં વધારો થઈ રહ્યો છે, તેમની સંપત્તિ વધી રહી છે અને જેમણે આ કંપનીઓમાં રોકાણ કર્યું છે તેમની નેટવર્થમાં વધારો થઈ રહ્યો છે. તેનાથી રોકાણકારોનો આત્મવિશ્વાસ વધે છે.
જોકે શેરબજારમાં અર્થવ્યવસ્થાને કારણે વૃદ્ધિ થવી જોઈએ, પરંતુ અહીં તે છે કે શેર બજારમાં વિદેશી રોકાણકારો તરફથી ઘણા બધા પૈસા આવે છે, તેવા સંજોગોમાં તેનો અર્થતંત્ર સાથેનો સંબંધ થોડો નબળો પડે છે. પરંતુ અંતે, અર્થતંત્ર ફક્ત તે જ બતાવશે કે શેર બજારો ક્યાં જશે, કારણ કે કંપનીઓના પ્રદર્શનથી અર્થતંત્ર બને છે. તેમાં કેટલીક કંપનીઓ લિસ્ટેડ છે અને તેમાંથી મોટાભાગની ખાનગી ક્ષેત્ર અથવા સરકારમાં છે, જે લિસ્ટેડ નથી.
અલબત્ત આપણે કહી શકીએ છીએ કે ગયા વર્ષે શેરબજાર અર્થતંત્રના ભંગાણ પડતા પહેલા જ ઘટ્યું હતું, અને જેમ જેમ અર્થતંત્ર ઘટતું રહ્યું છે તેમ તેમ બજારમાં આગળ વધવાનું શરૂ થયું, બજાર આગળ જશે. અને હવે જ્યારે અર્થતંત્ર પાટા પર પાછું આવ્યું છે, તે જરૂરી નથી કે શેરબજાર સતત વધતો રહે. કારણ કે શેર બજાર એક લોલક જેવું છે, જ્યારે તે નીચે પડે છે, ત્યારે તે નીચે પડે છે અને ફરી વધે છે. શેરબજાર લોભ અને ડર વચ્ચે રહે છે. તેની કોઈ નિશ્ચિત સ્થિતિ નથી.
